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机械制造:本周专题聚焦液压国产化 荐14股

发布时间:2019-12-05 00:54:09

机械制造:本周专题聚焦液压国产化 荐14股 2017-11-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

【周末专题|液压国产化正当时】

液压件是机械设备的关键动力零部件,根据国际流体动力统计机构数据,2016年全球需求为282亿欧元,其市场主要为德国博世力士乐、日本川崎重工、美国伊顿等企业主导。近几年,随着优秀民营企业前期的技术研发和市场积累,液压国产化进程取得重要突破,本期周末专题,我们聚焦于液压市场与优势企业。

经济和政策观察:根据国家统计局的数据,10月份中国制造业PMI51.6,回落0.8个百分点,达到今年均值水平,制造业延续扩张的发展态势。受9月PMI基数较高、“十一”长假季节因素等影响,10月份生产量和新订单指数有所回落,分别为5 .4和52.0,但仍位于临界点之上。产成品库存略有下降,反映出制造业需求端正保持着稳定的增长,原材料购进价格6 .4,低于上月5.0个百分点,连续4个月上升后出现回落。

市场表现分析:本周市场向下震荡,沪深 00指数下跌0.7 %,创业板指下跌 .29%,申万机械设备板块下跌2.06%。

机械动态变化:机械行业249家上市公司 季度收入同比增长 0.9%,增幅较Q2继续扩大5.2个百分点;净利润同比增长1 1.1%,净利润率为5. 0%,较去年同期提升2. 个百分点,环比提升0.08个百分点。总体来看,机械行业整体经营情况保持了向好态势。在收入规模持续快速增长的情况下,三项费用率得到有效降低,而资产质量改善也使得净利润得到顺利释放。

机械行业观点与组合:当前新兴产业投资继续保持高增长,而传统制造业经历利润改善后同样增强了资本支出意愿,形成叠加共振的态势。我们认为,机械设备行业充分受益于制造业的技术改造、产业升级,而关键技术突破、优质高效供给是优秀机械设备企业的突出价值所在。我们仍然聚焦于选择竞争力优秀的公司,传统领域建议关注市场份额扩张、历史包袱清理彻底、盈利能力提升和资产质量修复的龙头企业;新兴成长领域,板式家具设备、锂电设备、 C电子设备、半导体设备和环卫设备等都呈现出了较强的需求弹性。基于行业需求回暖,优秀企业财务改善,我们继续给予机械行业"买入"评级,建议积极关注需求韧性、结构变迁,重点看好细分领域的优势企业。

近期推荐组合:三一重工、中集集团、中国中车,恒立液压、艾迪精密、郑煤机、龙马环卫*、浙江鼎力、弘亚数控、精测电子*、联得装备*、 精机*、杰克股份、伊之密;中长期角度,持续看好锂电装备板块优秀企业表现机会,包括:先导智能、赢合科技、科恒股份*等;建议高度关注泛半导体设备企业,包括:晶盛机电*、长川科技、至纯科技等。(标*为联合覆盖企业)风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求波动;原材料价格上升压制企业盈利能力;汇率变化导致盈利波动;去产能进度不及预期等。

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